什麼是恐懼貪婪指數？
恐懼貪婪指數（Fear & Greed Index）以 0（極度恐懼）到 100（極度貪婪）的分值衡量驅動市場的主導情緒。其核心理念是：過度的恐懼會使價格跌破合理價值，而過度的貪婪會把價格推得過高。因此許多投資者把極端讀數視為逆向訊號。
本頁面覆蓋五個市場：美股（標普500）、A股（滬深300）、港股（恒生指數）、日股（日經225）與加密貨幣。
各市場指數怎麼算
加密貨幣使用 alternative.me 的官方每日恐懼貪婪指數，由波動率、市場動能、社交媒體、比特幣市值佔比、谷歌趨勢和投票調查等聚合為 0–100 分。
四個股市沒有標準的公開指數，因此我們在伺服器端基於每日行情資料（東方財富）自行計算。每個交易日產生三個分量，最終按權重合成：
- 動量（40%）——收盤價在其 60 日最高最低區間中的位置。越接近區間頂部=貪婪，越接近底部=恐懼。（0–100）
- 波動率（30%）——20 日已實現波動率（年化），以近一年內的分位計分後取反：當日波動率排名越高，貢獻的恐懼越多。（0–100）
- 回撤（30%）——當日收盤價相對一年最高點的百分比。越接近最高點=貪婪，偏離越大=恐懼。（0–100）
最終指數為加權平均：0.4 × 動量 + 0.3 × 波動率 + 0.3 × 回撤，四捨五入到 0–100 的整數。
CNN 股市版（參考）
最早的指數由 CNN Money 針對美國股市建立，由 7 個等權指標取平均：
- 市場動能——標普 500 指數相對其 125 日移動平均線。
- 股價強度——紐交所創 52 周新高與創 52 周新低的股票數量之比。
- 股價廣度——上漲股票成交量與下跌股票成交量之比。
- 賣權/買權比率——看跌期權與看漲期權的成交量之比。
- 市場波動率——VIX 恐慌指數相對其 50 日移動平均線。
- 避險需求——近 20 個交易日股票與國債的回報差。
- 垃圾債券需求——垃圾債券與投資級債券的收益率利差。
每個指標都會對照自身歷史區間換算為 0–100 分，最終指數即 7 項分數的簡單平均。我們自算的指數採用更簡潔透明的三因子模型，是因為 CNN 版本所需的漲跌家數和期權資料並非所有市場都能免費獲取。
怎麼解讀指數
- 0–24 極度恐懼：投資者恐慌拋售，市場可能被低估——歷史上常是較好的入場區域。
- 25–44 恐懼：悲觀情緒主導。
- 45–55 中性：多空情緒平衡。
- 56–75 貪婪：樂觀情緒主導。
- 76–100 極度貪婪：市場亢奮，可能被高估——需警惕回撥。
請記住：指數是情緒溫度計，不是預測工具。極端讀數可能持續數週甚至數月，應與其他分析方法結合使用，不要單獨依賴它做決策。