什么是恐惧贪婪指数？
恐惧贪婪指数（Fear & Greed Index）以 0（极度恐惧）到 100（极度贪婪）的分值衡量驱动市场的主导情绪。其核心理念是：过度的恐惧会使价格跌破合理价值，而过度的贪婪会把价格推得过高。因此许多投资者把极端读数视为逆向信号。
本页面覆盖五个市场：美股（标普500）、A股（沪深300）、港股（恒生指数）、日股（日经225）与加密货币。
各市场指数怎么算
加密货币使用 alternative.me 的官方每日恐惧贪婪指数，由波动率、市场动能、社交媒体、比特币市值占比、谷歌趋势和投票调查等聚合为 0–100 分。
这些市场都没有统一的标准公开指数，因此我们在服务器端基于每日行情数据（东方财富）自行计算。
美股（标普500）——CNN 7 因子。 我们复刻了 CNN 的方法论：7 个子指标各自归一化到 0–100，再等权取平均。七个指标分别是：价格动量（相对 125 日均线）、价格强度（52 周区间位置）、市场广度（上涨/下跌天数）、Put/Call（波动率代理）、垃圾债需求（回撤代理）、市场波动率（VIX 相对其 50 日均线，可取时为真值，否则用波动率代理）和避险需求（价格斜率代理）。对于其真实数据（期权、债券利差、涨跌广度、VIX）无法从本服务器免费获取的因子，我们使用透明的基于价格的代理值，并在界面上明确标注。
A股、港股、日股——价格 3 因子。 这三个市场采用更简洁透明的三分量模型：
- 动量（40%）——收盘价在其 60 日最高最低区间中的位置。越接近区间顶部=贪婪，越接近底部=恐惧。（0–100）
- 波动率（30%）——20 日已实现波动率（年化），以近一年内的分位计分后取反：当日波动率排名越高，贡献的恐惧越多。（0–100）
- 回撤（30%）——当日收盘价相对一年最高点的百分比。越接近最高点=贪婪，偏离越大=恐惧。（0–100）
这三个市场的最终指数为加权平均：0.4 × 动量 + 0.3 × 波动率 + 0.3 × 回撤，四舍五入到 0–100 的整数。
CNN 股市版（参考）
最早的指数由 CNN Money 针对美国股市创建，由 7 个等权指标取平均：
- 市场动能——标普 500 指数相对其 125 日移动平均线。
- 股价强度——纽交所创 52 周新高与创 52 周新低的股票数量之比。
- 股价广度——上涨股票成交量与下跌股票成交量之比。
- 卖权/买权比率——看跌期权与看涨期权的成交量之比。
- 市场波动率——VIX 恐慌指数相对其 50 日移动平均线。
- 避险需求——近 20 个交易日股票与国债的回报差。
- 垃圾债券需求——垃圾债券与投资级债券的收益率利差。
每个指标都会对照自身历史区间换算为 0–100 分，最终指数即 7 项分数的简单平均。我们的美股指数即采用这一七因子结构；A股/港股/日股指数采用上文更简洁的三因子模型，是因为 CNN 版本所需的涨跌广度、期权和债券数据并非这些市场都能免费获取。
怎么解读指数
- 0–24 极度恐惧：投资者恐慌抛售，市场可能被低估——历史上常是较好的入场区域。
- 25–44 恐惧：悲观情绪主导。
- 45–55 中性：多空情绪平衡。
- 56–75 贪婪：乐观情绪主导。
- 76–100 极度贪婪：市场亢奋，可能被高估——需警惕回调。
请记住：指数是情绪温度计，不是预测工具。极端读数可能持续数周甚至数月，应与其他分析方法结合使用，不要单独依赖它做决策。