恐怖と貪欲指数とは？
恐怖と貪欲指数（Fear & Greed Index）は、市場を動かす支配的な感情 — 恐怖か貪欲か — を0（極度の恐怖）から100（極度の貪欲）のスケールで測定します。過度な恐怖は価格を適正価値以下に押し下げ、過度な貪欲は価格を必要以上に押し上げるという考え方に基づいています。そのため多くの投資家は極端な数値を逆張りのシグナルとして扱います。
このページは5つの市場をカバーしています：米国株（S&P 500）、中国A株（CSI 300）、香港（ハンセン指数）、日本株（日経225）、暗号資産。
各市場の指数の計算方法
暗号資産は alternative.me の公式な毎日更新の恐怖と貪欲指数を使用しています。ボラティリティ、市場モメンタム、ソーシャルメディア、ビットコインのドミナンス、Google トレンド、調査を0〜100のスコアに集約したものです。
4つの株式市場には標準的な公開指数がないため、日足OHLCデータ（東方財富）からサーバー側で計算します。各取引日は3つの成分を生み出します：
- モメンタム（40%） — 終値が60日間の高値・安値レンジのどこに位置するか。レンジの上限に近い=貪欲、下限に近い=恐怖。（0〜100）
- ボラティリティ（30%） — 20日間の実現ボラティリティ（年率換算）を直近1年間の中でのパーセンタイルで評価し反転させたもの。今日のボラティリティが高い順位ほど恐怖に寄与します。（0〜100）
- ドローダウン（30%） — 今日の終値を1年間の最高値に対する割合で表したもの。最高値に近い=貪欲、大きく下回る=恐怖。（0〜100）
最終指数は加重平均です：0.4×モメンタム + 0.3×ボラティリティ + 0.3×ドローダウン、0〜100のスケールの整数に丸めます。
CNNの株式市場版（参考）
元となった指数は CNN Money が米国株式市場向けに作成したもので、7つの等ウェイト指標を平均します：
- 株価モメンタム — S&P 500 と125日移動平均の比較。
- 株価の強さ — NYSE で52週新高値をつけた銘柄数と52週新安値をつけた銘柄数の比較。
- 株価の幅 — 値上がり銘柄の出来高と値下がり銘柄の出来高の比較。
- プット/コール比率 — 弱気のプットオプションと強気のコールオプションの取引量比率。
- 市場ボラティリティ — VIX と50日移動平均の比較。
- 安全資産需要 — 過去20営業日の株式と米国債のリターン差。
- ジャンク債需要 — ジャンク債と投資適格債の利回りスプレッド。
各指標はそれぞれの歴史的レンジに対して0〜100でスコア化され、最終的な指数は7つのスコアの単純平均です。当サイトの計算指数は、CNN版の背景にある値幅やオプションデータがすべての市場で無料入手できないため、よりシンプルで透明性の高い3因子モデルを使用しています。
指数の読み方
- 0〜24 極度の恐怖：投資家がパニック売り。市場は過小評価の可能性 — 歴史的には良い買い場であることが多い。
- 25〜44 恐怖：悲観論が優勢。
- 45〜55 中立：センチメントのバランスが取れた状態。
- 56〜75 貪欲：楽観論が優勢。
- 76〜100 極度の貪欲：熱狂。市場は過大評価の可能性 — 調整に要注意。
この指数はセンチメントの温度計であり、予測ツールではないことに注意してください。極端な数値は数週間から数ヶ月続くこともあり、他の分析と組み合わせて使うべきです。